存量与交易篇:2017年地方债市场全景扫描.pdf

2018年 01月
2017年度地方债百货商店全景扫描—回避
专题报告 2018年度第五期 合计第五百四十三的期
评级营业部 摘要
陈航 自2009年地方债实验单位发行于是2015年正式自发自还以
受话器:010-88090145 来,存量地方债浮现以下三大怪癖:
驿送:chenhang@ (1)到 2017残冬腊月,奇纳河地方政府官员公司债券面积做研究
为 万亿元,百货商店上最大的产权证券百货商店。,江苏省
邵威 地方政府债券存量居全国性的首位。;
受话器:010-88090224 (2)经三年的兑换,地方政府官员公司债券变为地方政府官员订婚
驿送:shaowei@ 最重要的方式设计一体版式。,占比达 ,逐渐宣布地方政府官员订婚
化、显性化;
贾赢 (3)地方政府官员订婚死线构图较比划一。, 2018
受话器:010-88090216 年、 2019年及 2020个非常面积引人注目为 万亿元、 万亿元
驿送:jiaying@ 及 万亿元集合给予压力罕有地。。
地方政府债券市也布置食宿以下三个怪癖:
苏瑾河 (1)出资者构图绝对简略。,首要是商业银行,牧草率
受话器:010-88090097 例近似 78%,市型出资者牧草率例仍较低;
驿送:sujinhe@ (2)资本百货商店烦乱,地方公司债券投资的收益绝对较低。, 2017
2008年度地方债市量大幅缩减;剩的工夫是 0~5年度地方订婚市
客户服役局 对有效的;
受话器:010-88090123 (3)地方订婚的增加粗略增加。 在42bp~50bp暗中,各死线
功能根本两者都。。
驿送:cs@
奇纳河的订婚融资是海内第一体给予的出资者。
由于商业模式的时新信誉评级公司,以
依托百货商店、根百货商店、服役百货商店”为
经纪理念,由于孤独、成立、公平的原
它布置信誉传达概括服役,像客户端的评级。
务。
公司网站:
受话器:010-88090001
地址:北京的旧称西城区财源街28号院
泰国胸部大厦2楼6层。
2017年度地方债百货商店全景扫描 回避
一、产权证券型地方政府官员公司债券剖析
(1)地方债面积的罪状
多达 2017残冬腊月,国务的地方政府官员公司债券的面积是 万亿元,百货商店上最大的公司债券百货商店;内部的
江苏省地方政府债券存量居全国性的首位。;地方政府官员公司债券是地方政府官员订婚最重要的方式设计一体版式。,占

按照订婚融资的罪状数据,多达2017残冬腊月,全国性的地方政府官员公司债券面积为万亿元。,百货商店调节
最大公司债券养育;跟随公司债券赚钱基数的不竭膨胀物和RE的完毕,2017年度地方订婚赚钱增长使习惯于剖析
加速为,与2015和2016的315%和120%的升压速度相形,升压速度而且衰落。从订婚构图,截
到2017, 11残冬腊月,地方政府官员订婚赚钱达万亿元。,内部的,地方政府官员公司债券为万亿元。,占
比,逐渐宣布地方政府官员订婚化、显性化。
图 1:地方政府官员公司债券的存量均衡与公司债券的音量
160,000 4,000
140,000